在很多企业，比较正式的文档都是PDF格式的。让人难以理解的是，和word相比，用起来这么别扭的格式，为什么能够这么流行。

和其他文字格式相比，PDF是唯一一个能够跨系统"所见即所得"的格式，不会因使用的软件，操作系统等不同而产生不同的显示效果。尤其是该格式不会丢字体，跨系统传输就格外有优势。

另外，PDF还是美国档案管理（Document compliance）法律强制要求使用的文件存储格式。因此，美国和欧洲的大型公司必须使用PDF/A存储已经归档的文件。

中国上市公司发布的几乎所有公告也都是PDF格式，在企业用户中，PDF虽然很难用，依然很有市场。

正是因为它的广泛使用，PDF和Word之间的互相转换成了刚需。

PDF的所有者是大名鼎鼎的Adobe公司，也就是知名软件PS的软件商，但是Adobe公司的PDF阅读器和编辑器却非常难用（编辑器的价格也不菲），以至于福昕PDF这类"副厂"软件商异军崛起。

福昕刚刚提交了招股书，我们从已经上市的软件类公司推断，认为福昕在国产办公软件自主可控方面拥有充足的实力，大概率会通过审核。

一、技术实力

目前公司形成了包含 PDF 文档解析技术与渲染技术、 跨平台技术、 PDF 文档转换技术、文档高压缩技术、互联 PDF 技术和 PDF 电子表单技术等在内的核心技术群，拥有核心代码跨平台、安全稳定以及体积小等特点。

需要说明的是，2011年福昕和金山达成了协议，双方合作Office文档转PDF格式技术，至今这也是金山WPS的一个亮点。因为双方对合同约定有不同理解，福昕正在和金山打官司。

考虑到微软Office自2013版之后，官方支持Office转PDF，从这个角度看，这个官司算是比较没价值的内耗。

经过多年的摸爬滚打，福昕软件已成为国际 PDF 协会（Association for Digital DocumentStandards e.V） 的主要成员（Partner Member）、 国家 OFD 版式文档标准（GB/T33190-2016） 工作组的主要成员。

二、业绩

福昕软件是新三板上市公司，财报数据相对完善，从近年来的业绩情况看，目前正处于高速成长期。

从大客户清单看，公司的触角包括戴尔、亚马逊等国际大公司。而且公司对大公司的依赖度并不算高，客户群体众多。

比较有趣的是，亚马逊曾经持有公司10%左右的股份，虽然现在没体现在股东清单中（大于5%），但招股书显示仍是公司的关联方。

三、商业模式

如果仅仅是PDF阅读和编辑的话，就太小看福昕了。因为美国公司存档的需要，福昕在国内以免费为主，营收来源主要来自海外尤其是北美。

公司国内市场主要由设于北京和福州的营销部门进行市场开拓； 海外市场则通过设于美国硅谷、美国纽约、日本东京、德国柏林、澳大利亚墨尔本的子公司建立了辐射美、 日、 欧、 澳等主要经济体的海外营销网络，实现海外市场扩展。同时，为提升公司品牌知名度、扩大公司销售范围，公司也与戴尔等全球知名设备供应商建立了合作推广关系，通过其销售团队进行产品市场推广。

从商业模式看，公司的经营风险有两点，一是产品线过于单一，完全依赖于PDF及相关产品；二是Adobe、微软等巨头的转型，比如Office已经开始支持打开和转成PDF，将来支持的越来越好，对福昕的影响也就越来越大。

四、募资用途

招股书显示，公司拟募资4亿左右，主要用来PDF产品和文档智能云的开发升级。