原标题：JS 环球生活：受成本上涨&欧元贬值影响22H1 盈利能力小幅承压

大牛证券丨JS 环球生活：受成本上涨&欧元贬值影响22H1 盈利能力小幅承压

受成本上涨&欧元贬值影响，JS 环球生活 22H1 盈利能力小幅承压。毛利率：22H1 公司毛利率为 38.64%，同比减少 1.9pct，主要系海运成本&原材料、组件成本增加，以及英镑及欧元贬值影响（主要扰动 SN 分部毛利率）。分品牌看，同期 SN、九阳分部毛利率同比-1.6pct/2.7pct 至 41.8%/30.9%。费用率：22H1 销售、管理、财务费率同比-1.1pct/+0.5pct/+0.1pct。销售费率降低主要系广告费用减少；管理费率增加主要系新品开发&国际扩张带来费用增长。净利率：综合来看，公司 22H1 净利率同比-1.6pct 至 8.09%。

东南网架战略转型装配式+BIPV，或享受行业高速增长红利。公司 2021 年成立东南碳中和科技公司和东南网架福斯特碳中和科技公司，致力于屋面与光伏一体化建筑的开发、建设与投资，提供光伏技术与绿色建筑的一揽子解决方案与集成服务。公司先后与萧山区衙前镇人民政府、萧山经济技术开发区、山西运城经济技术开发区、天津港保税区管委会签署了合作协议或投资协议，借助整县推进发展的契机，积极推进 BIPV 产品的场景应用。2022/04，公司全资子公司东南绿建集成科技公司与杭州钱塘新区建设投资、龙焱能源科技（杭州）公司三方联合，共同成立合资公司浙江东南龙焱建投新能源，共同开发光伏建筑一体化市场，致力于开发适用市场的光伏建筑一体化产品，并模块化生产、建设。